9月份，利用(yòng)工作之餘的零散時間，我閱讀了一本企業投融資類的書籍——《投融資那(nà)點事(shì)兒》。

       此書作者崔凱，現爲北大縱橫管理咨詢公司合夥人，具有十(shí)餘年(nián)大型企業集團工作經驗，在戰略管理和資本運營業務領域積累了豐富的實戰經驗，對(duì)農業與食品産業尤爲熟悉。先後(hòu)到20多個省市調研過(guò)數百家(jiā)企業，爲中糧集團、北大荒集團、魯洲食品集團、交大昂立、國泰君安等知名企業提供過(guò)咨詢服務。

       内容上，此書以企業投融資爲主題，以各類資本運作理論與實務爲主線，全面介紹了各類資本運作工具的原理及關注點，側重股權投資的全流程分析。全書共分爲七個章節，除第一章對(duì)于(yú)投融資業務的理論概述外，其(qí)餘六個章節通過(guò)與生(shēng)活中男女雙方從相識到婚禮嫁娶的流程對(duì)比，疊加國内外具體案例爲論據，生(shēng)動具體的介紹分析了企業股權投資的六個核心環節：資本占略制定、企業盡職調查、合同條款制定、企業估值、投後(hòu)管理經營以及投資退出方式。

       從内容以及架構上看，此書具有以下(xià)特點。

       首先，工具種類較爲全面。作者在書中構建了一個較爲全面的專業理論體系，雖以并購、IPO等企業股權投融資爲主線，同時涵蓋了債券、資産證券化等債權類工具的介紹，并站在企業需求的角度上，從本質出發(fā／fà)，将各類産品有機的結合起來，剝去(qù)各類工具繁雜的外衣。——大道至簡，殊途同歸。

       其(qí)次，專業水平較高，實操分析細緻。此書的核心在于(yú)對(duì)企業股權投資關鍵流程的理論和實務分析，叙述之中，夾雜着(zhe／zhuó／zhāo／zháo)大量的行(háng / xíng)業術語以及專業知識，例如(rú)對(duì)各類股權投資者的分析、企業估值的方法，甚至盡職調查的具體清單羅列，以及并購協議核心條款的制定等實操細節一應俱全。本書的細緻程度，一定程度上來說，幾乎可(kě)看作股權投資業務的入門工具書。

       最後(hòu)，案例豐富，論據翔實。本書在分析理論及實務時，穿插着(zhe／zhuó／zhāo／zháo)分析了大量的實際案例，包括複星、萬達、阿裏(lǐ)等國内典型企業，通過(guò)具體的成敗案例特點進行(háng / xíng)有突出性的分析，便于(yú)對(duì)所(suǒ)論述的理論進行(háng / xíng)理解。

       細讀之後(hòu)，獲益良多。主要(yào / yāo)包括兩個方面：

       一是，專業知識有了一定程度的提高。此書的側重點在于(yú)企業股權投資，尤其(qí)是并購業務。該類業務在我的工作經曆中涉及較少，本身基礎相對(duì)較弱，此書對(duì)業務寬度的側重雖然導緻分析的深入程度不足，使得(dé / de / děi)我對(duì)于(yú)股權投資方面有了稍顯清晰的框架，同時對(duì)于(yú)一些具體知識有了初步的理解，例如(rú)企業基本的四種估值方法、并購的五個方面，以及不同的方式安排及條款制定等等。

       此外，信用(yòng)分析層面，各類産品殊途同歸。書中盡職調查部分分析較爲細緻，且股權投資的盡調比其(qí)他工具要(yào / yāo)求更爲嚴格，這就(jiù)對(duì)平時自(zì)己的工作上關于(yú)債券産品信用(yòng)分析有良好的借鑒作用(yòng)，分析維度進一步精确。最後(hòu)，雖然此書縱向深入程度不足，但橫向涉及較爲全面，也爲後(hòu)續的延伸閱讀提供了一定的方向指引。

       二是，對(duì)于(yú)國内企業經營有了更爲深入的思考。書中列舉了大量的案例，通過(guò)對(duì)各案例的閱讀，一方面讓我對(duì)國内商業的發(fā／fà)展史，特别是一些标志性的經典案例有了了解，拓寬了視野，比如(rú)，我看到了馬雲通過(guò)特殊的股權設計實現了對(duì)阿裏(lǐ)的實際控制，看到了萬達與華誼的恩怨，看到了冠生(shēng)園由于(yú)快速擴張引發(fā／fà)财務危機而(ér)慢慢衰落，也看到了遇見危機的彙源如(rú)何通過(guò)對(duì)賭實現了勝利大逃亡；另一方面，在拓寬視野的同時，也讓我對(duì)近代我國企業的發(fā／fà)展與問題有了更爲深入的思考，比如(rú)，企業經營發(fā／fà)展要(yào / yāo)制定科學合理的業務規劃，不能(néng)盲目擴張，更不能(néng)在未經合理評估前，盲目進入新的行(háng / xíng)業領域。一如(rú)冠生(shēng)園與巨人網絡，最終引發(fā／fà)了悲劇，此外，在進行(háng / xíng)資産擴張時，一定要(yào / yāo)合理的進行(háng / xíng)估值與定價，避免過(guò)高的估計标的價值，付出高昂代價的同時，降低了企業自(zì)身的盈利能(néng)力，一如(rú)青島海爾過(guò)高的評估了美國GE的價值，導緻企業投資效率過(guò)低，也間接造成了經營上最後(hòu)排名落後(hòu)格力與美的之後(hòu)的結果。

       誠然，也有許多不足，比如(rú)部分叙述語言較爲繁雜、内容僅爲入門級，專業分析深度不足等，但讀書本就(jiù)是一個剝繭抽絲，取其(qí)精華去(qù)其(qí)糟粕的提取過(guò)程，以及由簡至繁逐步提升的過(guò)程，日積月累，才能(néng)達到一定程度。後(hòu)續，将繼續保持學習，學以緻用(yòng)，自(zì)我升華。（耿銘钊）