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2020-12
2020年(nián)9月煤炭行(háng / xíng)業報告
一、核心觀點 9月份，行(háng / xíng)業供需均處于(yú)弱勢：本月原煤産量環比改善，但同比仍是負增長，進口規模繼續下(xià)降，但降幅明顯收窄。高溫季結束後(hòu)，下(xià)遊需求逐步回落。供給的不足，疊加大秦線檢修，下(xià)遊電廠提前進行(háng / xíng)加庫，煤價在此支撐下(xià)持續上漲。短期來看，随着(zhe／zhuó／zhāo／zháo)年(nián)底安全限産等政策趨嚴，煤炭産能(néng)将逐步下(xià)降，供給持續趨弱，需求将随着(zhe／zhuó／zhāo／zháo)采暖期的來臨快速回升，煤炭價格仍将延續漲勢。 ...
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2020-12
2020年(nián)11月權益市場報告
一、觀點摘要(yào / yāo)與解讀 政策面，11月政策面主要(yào / yāo)在明導向、促開放、優化監管方式等幾個方面。明導向，金融委會(huì)議提出增強資本市場樞紐功能(néng)、提高融資比重；證監會(huì)新聞發(fā／fà)言人就(jiù)螞蟻集團暫緩上市表态，提示對(duì)金融科技将側重監管“金融”本源；易行(háng / xíng)長表示金融必須持牌經營，要(yào / yāo)改變金融資産風險名義和實際承擔者錯位的情況。促開放，滬深交易所(suǒ)修訂發(fā／fà)布QFII、RQFII實施細則，擴大投資範圍；滬深港交易所(suǒ)就(jiù)擴大滬深港通股票範圍達成共識。優化監管方式，上交所(suǒ)制定提高滬市上市公司質量三年(nián)行(háng / xíng)動計劃，并發(fā／fà)布《信息披露分類監管》；銀保監會(huì)取消保險資金開展财務性股權投資行(háng / xíng)業限制。 ...
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2020-12
2020年(nián)10月煤炭行(háng / xíng)業報告
一、核心觀點 10月份，行(háng / xíng)業供需均較弱：本月原煤産量環比改善，但同比仍低于(yú)去(qù)年(nián)同期水平，進口規模繼續大幅下(xià)降，仍低于(yú)去(qù)年(nián)水平，下(xià)遊産業修複反複，疊加季節性因素使得(dé / de / děi)需求環比繼續下(xià)行(háng / xíng)。同時，天(tiān)氣影響及大秦線運量受限影響下(xià)，本月延續港口等中轉庫存減少、電廠等用(yòng)電終端累庫趨勢。煤價繼續小幅上漲，短期看，随着(zhe／zhuó／zhāo／zháo)冬季用(yòng)電高峰的來臨，以及進口規模受限的作用(yòng)下(xià)，煤價易漲難跌。 ...
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2020-12
2020年(nián)10月權益市場報告
一、觀點摘要(yào / yāo)與解讀 政策面，10月政策面主要(yào / yāo)關注點在完善制度、放活主體、擴大開放等幾個方面。完善制度，國務院要(yào / yāo)求進一步提高上市公司質量，上交所(suǒ)發(fā／fà)布自(zì)律監管規則适用(yòng)指引第2号，央行(háng / xíng)強調對(duì)金融控股公司進行(háng / xíng)全面、持續、穿透監管；放活主體，央行(háng / xíng)決定下(xià)調遠期售彙業務的外彙風險準備金率，銀保監會(huì)優化保險機構投資管理能(néng)力監管，證監會(huì)放寬期貨經營機構私募資管産品投資非标資産的限制；擴大開放，标普信評成爲首家(jiā)證券評級完成備案登記的外商獨資機構，滬深交易所(suǒ)擴大QFII、RQFII投資範圍。 ...
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2020-12
2020年(nián)11月債券市場分析
一、觀點摘要(yào / yāo) 貨币市場方面，本月爲平抑信用(yòng)事(shì)件的影響，流動性階段收緊，資金價格擡升。央行(háng / xíng)小額淨投放，且月末超預期續作MLF，呵護流動性意圖明顯。但貨币政策立場是否出現變化仍需進一步判斷。 ...
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2020-12
2020年(nián)10月債券市場分析
一、觀點摘要(yào / yāo) 貨币市場方面，本月貨币政策立場未出現變化，央行(háng / xíng)整體以對(duì)沖爲主，資金價格在季初繳稅及财政存款增加等因素擾動下(xià)顯著擡升，尤其(qí)月末時點非銀借錢難度較大，但整體看價格水平仍處于(yú)曆史較低位置。 ...
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2020-12
2020年(nián)11月鋼鐵行(háng / xíng)業報告
一、核心觀點與行(háng / xíng)業綜述 随着(zhe／zhuó／zhāo／zháo)國内經濟走向穩健發(fā／fà)展的階段，11月鋼鐵行(háng / xíng)業生(shēng)産回升、庫存指數進一步降低，行(háng / xíng)業整體發(fā／fà)展勢頭較好。從需求端看，基建、房地産等各項指标均已轉正，景氣程度較好。從供給端看，鐵礦石供給量基本維持穩定，鐵礦石到港量、庫存基本保持平穩，近期價格大幅上漲主要(yào / yāo)由投機因素主導，缺乏基本面的支撐，預計鐵礦石價格短期波動向下(xià)的概率較大。 ...
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2020-12
2020年(nián)10月鋼鐵行(háng / xíng)業報告
一、核心觀點與行(háng / xíng)業綜述 随着(zhe／zhuó／zhāo／zháo)國内經濟走向穩健發(fā／fà)展的階段，10月鋼鐵行(háng / xíng)業在海外需求的拉動下(xià)有所(suǒ)回暖。從需求端看，基建、房地産等各項指标均已轉正，景氣程度較好。從供給端看，鐵礦石供給量基本維持穩定，鐵礦石到港量、庫存均達到階段新高，供給相對(duì)充足，市場整體呈現出供需兩旺的局面。 ...
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2020-12
2020年(nián)9月鋼鐵行(háng / xíng)業報告
一、核心觀點與行(háng / xíng)業綜述 随着(zhe／zhuó／zhāo／zháo)國内經濟走向正軌及基建需求的常态化，鋼材市場9月整體上相對(duì)偏弱。從需求看，各主要(yào / yāo)需求端如(rú)基建、房地産等各項指标已基本轉正，景氣程度較好。從供給端看，鐵礦石供給量基本維持穩定，鐵礦石到港量、庫存均出現小幅攀升，供給相對(duì)充足。 ...
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2020-10
2020年(nián)9月權益市場分析
一、觀點摘要(yào / yāo)與解讀 政策面，9月政策面主要(yào / yāo)聚焦在完善監管、放活主體、擴大開放和吸引長期資金等幾個方面。完善監管，吸取“明天(tiān)系”等金融控股集團崩盤的教訓，國務院、央行(háng / xíng)發(fā／fà)布金融控股公司準入及監管辦法，實行(háng / xíng)更完善的監管措施；國務院要(yào / yāo)求提升公司質量，完善上市公司治理制度規則。放活主體，證監會(huì)優化上市證券公司信息披露機制，進行(háng / xíng)适當減負；央行(háng / xíng)進一步優化了跨境人民币使用(yòng)相關政策。擴大開放，證監會(huì)高層強調持續完善對(duì)外開放産品體系；銀保監會(huì)批準首家(jiā)外資獨資貨币經紀公司籌建；吸引長期資金，銀保監會(huì)發(fā／fà)布保險資管細則，拓寬股權投資計劃投資範圍。 ...
金融研究